La compagnie aérienne brésilienne Gol Linhas Aéreas a présenté un plan de restructuration global de 1,5 milliard de dollars pour sortir de la procédure de faillite du chapitre 11. Le plan, dévoilé dans un récent dossier de titres, détaille une injection de capital via l’émission de nouvelles actions et 2 milliards de dollars de refinancement de la dette.
Transparence et gestion des risques : Gol reconnaît la dilution potentielle de la valeur actionnariale existante à la sortie d’une faillite. Pour atténuer ce risque, un processus concurrentiel débutera en juin pour évaluer les propositions de financement provenant de diverses sources de capitaux propres et de capitaux d’emprunt. Cette approche vise à obtenir les conditions les plus favorables pour Gol et à finaliser la restructuration d’ici le troisième trimestre 2024.
Croissance stratégique et rentabilité : le plan va au-delà de la restructuration financière. Gol présente un plan stratégique quinquennal visant l’excellence opérationnelle. Cela comprend l’expansion de la flotte à 169 avions d’ici 2029, dépassant largement les 142 appareils actuels. Cela correspond à leur objectif de retrouver les niveaux de capacité intérieure d’avant la pandémie d’ici 2026. Cette stratégie de croissance coïncide notamment avec un récent accord de partage de code avec Azul, le troisième transporteur brésilien.
La rentabilité reste une préoccupation centrale. Alors que les marges d’EBITDA devraient légèrement diminuer en 2024 (23 % contre 27 % en 2023) en raison des efforts de restructuration, Gol anticipe un rebond rapide. Leur plan intègre un programme annuel d’économies de coûts de 193,8 millions de dollars, visant à propulser les marges d’EBITDA à 29 % en 2025, 30 % en 2026 et à un solide 34 % d’ici 2029.
Position sur le marché et concurrence : En tant que deuxième compagnie aérienne du Brésil en termes de passagers-kilomètres payants, Gol détient une part importante de 30 % du marché intérieur. Ce plan vise à consolider la position de Gol, remettant potentiellement en question la domination actuelle de 40 % de LATAM. Le paysage aéronautique brésilien reste extrêmement compétitif, Azul se battant également pour une plus grande part de marché. La réussite de la mise en œuvre par Gol de ce plan de restructuration sera essentielle pour déterminer sa compétitivité future.