En 2025, le groupe Pierre & Vacances-Center Parcs (PVCP), leader européen du tourisme de proximité, affiche une santé financière robuste après une restructuration réussie en 2022. Fort de ses performances opérationnelles et de sa stratégie « Re Invention », le groupe envisage une évolution de son capital, suscitant l’intérêt d’investisseurs et d’analystes. Il faut noter que les vacanciers français sont encore très nombreux à rester dans l’hexagone et à réserver dans les résidences locatives. La destination France arrive en première position dans les demandes en agences de voyages.
Une reprise financière impressionnante
Après des années marquées par des défis, notamment la crise du Covid-19, PVCP a renoué avec la rentabilité en 2024. Selon les résultats annuels publiés le 2 décembre 2024, le groupe a enregistré un chiffre d’affaires de 1,9 milliard d’euros pour l’exercice 2023/2024, dont 1,8 milliard provenant de ses activités touristiques, en hausse de 3,7 % par rapport à l’année précédente. Cette croissance est portée par une augmentation des prix moyens de location (+4,4 %) et des revenus annexes (+4,4 %), malgré une légère baisse du nombre de nuits vendues (-2,6 %) due à des rénovations, comme celle du Center Parcs des Hauts de Bruyères. L’EBITDA ajusté, prévu à plus de 180 millions d’euros pour 2024/2025, reflète une amélioration significative de la marge opérationnelle, validant la stratégie « ReInvention » axée sur une offre premium et sur l’expérience client
Restructuration financière réussie
En septembre 2022, PVCP a finalisé une restructuration majeure, réduisant sa dette de 715 millions d’euros grâce à une conversion de 555 millions d’euros en capital et une injection de 200 millions d’euros en fonds propres. Cette opération, soutenue par les investisseurs Alcentra, Fidera et Atream, a permis de renforcer les capitaux propres à 241 millions d’euros au 30 septembre 2022. En juillet 2024, le groupe a refinancé sa dette d’entreprise, sécurisant une ligne de crédit assortie de quatre ratios financiers, incluant un ratio dette/EBITDA ajusté et un plafond annuel de dépenses d’investissement. Ces mesures garantissent une structure financière saine, avec une trésorerie suffisante pour soutenir les projets de développement.
Des résidences premium et un repositionnement en tourisme durable
Lancée en 2021, la stratégie « ReInvention » vise à repositionner PVCP comme leader du tourisme local durable et expérientiel. Le groupe a investi dans la modernisation de ses sites, comme les Center Parcs en Europe du Nord et les résidences Pierre & Vacances en France et en Espagne. Ce positionnement premium s’accompagne d’une digitalisation renforcée, avec des outils comme la plateforme maeva.com, qui intègre des campings et des locations de particuliers. En 2023, l’acquisition de Vacansoleil a élargi l’offre de campings, tandis que la cession de 29 résidences Senioriales à ACAPACE a recentré le groupe sur ses activités touristiques. Ces initiatives ont permis une hausse de la satisfaction client et une croissance de 2,2 % des revenus touristiques au premier trimestre 2024/2025.
Objectifs ambitieux pour 2026
PVCP ambitionne d’atteindre un chiffre d’affaires de 2 milliards d’euros d’ici 2026, avec une marge opérationnelle de 10 %. Cette projection s’appuie sur une croissance organique, une offre enrichie (restauration, animations) et une expansion sélective, notamment via des contrats de gestion « asset-light » en Allemagne, aux Pays-Bas et en Belgique. Le groupe mise également sur le développement immobilier, avec des projets comme le Center Parcs du Lot-et-Garonne (38,8 millions d’euros) et Avoriaz (12,5 millions d’euros), financés en partie par des cessions.
Une possible évolution actionnariale
Le 18 juin 2025, PVCP a annoncé le lancement d’une revue de ses options stratégiques, suscitant des spéculations sur un changement d’actionnaires. Cette décision fait suite au succès de la restructuration de 2022, qui a vu Alcentra, Fidera et Atream devenir actionnaires majoritaires via Pastel Holding, reléguant Gérard Brémond, fondateur du groupe, à un rôle minoritaire. Avec 461,9 millions d’actions en circulation au 31 mai 2025, la structure actionnariale reste complexe, mais des rumeurs d’offre publique d’achat (OPA) circulent, notamment après une envolée du cours de Bourse (+37 % en une séance le 18 juin 2025). Gilbert Dupont, dans une note, évoque plusieurs scénarios, incluant une OPA favorable aux actionnaires minoritaires
Intérêt des investisseurs
La solidité financière et les perspectives de croissance de PVCP attirent l’attention d’investisseurs institutionnels et de fonds spécialisés dans le tourisme. La revue stratégique pourrait déboucher sur une cession partielle ou totale des parts détenues par Alcentra, Fidera ou Atream, ou sur l’entrée de nouveaux acteurs, comme des fonds asiatiques ou des groupes hôteliers internationaux. Des discussions avec des partenaires chinois, initiées dès 2016 avec HNA Tourism pour des projets inspirés de Center Parcs, pourraient également resurgir. Cependant, aucune annonce officielle n’a confirmé ces hypothèses, et la direction insiste sur une approche prudente pour maximiser la valeur pour les actionnaires.
Une gouvernance renouvelée
Depuis 2022, la gouvernance de PVCP a été transformée, avec Georges Sampeur comme président du conseil d’administration, succédant à Gérard Brémond, et Franck Gervais comme PDG. Cette nouvelle équipe, soutenue par des actionnaires institutionnels, a renforcé la discipline financière et opérationnelle. La revue stratégique en cours pourrait s’accompagner d’un renforcement de la gouvernance, avec la nomination potentielle de nouveaux administrateurs lors de l’assemblée générale prévue le 23 octobre 2025.