Le spécialiste français du voyage sur mesure et d’aventure tourne la page de la cotation. Selon le calendrier publié par son actionnaire de contrôle, la holding Avantage, l’offre publique de retrait visant les titres Voyageurs du Monde est ouverte du 28 octobre au 10 novembre 2026, au prix de 180 euros par action. Les fondateurs, réunis autour de Jean-François Rial, et leurs investisseurs détiennent déjà plus de 90 % du capital. La radiation d’Euronext Growth pourrait intervenir dès la fin du mois de novembre.
Une offre à 180 euros par action
L’initiateur de l’opération est Avantage, la société non cotée qui contrôle Voyageurs du Monde. Elle agit de concert avec les cinq fondateurs, Jean-François Rial, Alain Capestan, Lionel Habasque, Loïc Minvielle et Frédéric Moulin, et avec plusieurs investisseurs, dont Crédit Mutuel Equity, Bpifrance, BNP Paribas Développement et Certares.
Le prix proposé aux actionnaires minoritaires est de 180 euros par action, soit une prime de 23,7 % sur le cours de clôture du 6 juillet 2026 (145,50 euros), jour de la signature de l’accord entre les membres du concert. Les obligations convertibles sont rachetées 182,52 euros. L’opération, présentée par la banque Portzamparc, représente au maximum 105 millions d’euros, entièrement financés par un crédit bancaire. Le cabinet Crowe HAF a été désigné expert indépendant.
Vers un retrait obligatoire
Si les actionnaires qui n’apportent pas leurs titres représentent au plus 10 % du capital, Avantage demandera à l’Autorité des marchés financiers la mise en œuvre d’un retrait obligatoire. Le calendrier indicatif prévoit la clôture de l’offre le 10 novembre, la publication du résultat par l’AMF le 13 novembre, puis le retrait obligatoire et la radiation de la cote la semaine du 30 novembre.
Le groupe justifie ce choix par la volonté de poursuivre son développement hors du marché, de permettre à certains fondateurs et investisseurs de se désengager en tout ou partie, et de réorganiser son actionnariat autour d’un nouveau pacte.
Un premier semestre en demi-teinte
Cette sortie intervient après un premier semestre mitigé. Au 30 juin 2026, le chiffre d’affaires atteint 323 millions d’euros (+1,9 %). Les voyages d’aventure progressent de 4,7 %, et même de 5,7 % pour la randonnée, le trek et le vélo, tandis que le voyage sur mesure, qui pèse environ 55 % de l’activité, recule de 0,6 %. L’Ebitda s’établit à 10,8 millions d’euros (-2,7 %) et le résultat net à 4,6 millions d’euros (-20 %).
Au 31 août, les départs déjà acquis pour 2026 étaient en retrait de 1,3 % à date comparable. Le groupe anticipe un chiffre d’affaires et des résultats annuels en baisse modérée par rapport à 2025.
Ce qu’il faut retenir
La sortie de la Bourse concerne l’actionnariat et ne modifie pas l’offre commerciale du groupe, qui réunit notamment Voyageurs du Monde, Terres d’Aventure et Comptoir des Voyages. Pour les professionnels, l’enjeu se situe surtout dans la stratégie que le spécialiste du voyage d’auteur mènera une fois libéré des contraintes de la cotation.